日期:2025-09-15 14:42
股价年初至今已飙升209%，在过去一年中更是暴涨466%，远超同期恒生指数32%和52%的涨幅。
如此惊人的表现意味着市场已经将所有乐观预期（从业绩增长到IP爆火）完全计入价格。摩根大通将其形容为估值已为完美而定价（valuation is priced for perfection）。该行认为：
在这种情况下，任何一丝风吹草动，无论是公司基本面的微小失误，还是关于二手价格下跌、第三方授权等负面媒体报道，都可能引发股价的剧烈回调。
基于此判断，摩根大通将泡泡玛特的评级从增持（Overweight）下调至中性（Neutral），并将基于2026年12月的目标价从400港元