日期:2025-09-15 14:42
泡泡玛特的评级和目标价：评级从增持下调至中性，目标价从400港元下调至300港元。
对于市场关注的核心IP Labubu热度持续性，摩根大通认为，尽管二手市场价格下滑，引发部分投资者担忧，但这并非IP热度衰退的信号，而是产能急剧扩张的结果。
尽管下调了评级，但是摩根大通明确表示，不是建议减持（Underweight），仍然看好泡泡玛特的长期投资逻辑。
股价暴涨后的战术性调整：估值已完美定价
摩根大通此次下调泡泡玛特评级的核心逻辑非常清晰：股价涨得太快、太高，导致短期内的风险远大于潜在回报。
研报称，截至2025年9月12日，泡泡玛特的