这种在美元贬值时买进美国国债，而升值时竟然卖出的操作，着实背离了最为基本的市场走势预期。外储下降引发的投资资产减持，应该率先减持美元以外的资产，而不是美国国债。
美国财政部当地时间15日公布的最新数据显示，中国2月减持154亿美元美债，系连续第6个月减持，日本取代中国成为美国“最大债主”（4月16日 中国新闻网）。
中国今年2月持有美国国债总额为1.2237万亿美元，日本2月持有规模为1.2244万亿美元，比中国高出7亿美元。日本时隔6年超过中国登上美国第一大“债主”宝座。
一个关键因素是中国从去年9月到今年2月连续6个月减持美国国债，减持总额达到460亿美元。中国为什么要持续减持美国债呢？一个重要原因是中国外汇储备出现了拐点。
从2014年年初开始，人民币出现了一波又一波贬值行情，加之中国经济下行压力增大，国际资本转回发达体寻找投资机会，特别是流回美国等因素，使得中国外储开始出现较大幅度的下降。中国去年12月外汇储备从6月的4万亿美元下滑至3.8万亿美元，占新兴市场下滑总额的62.5%。
今年3月末外汇储备余额为3.73万亿美元，是自2013年12月以来的新低。一季度中国外汇储备减少1100亿美元，为连续第三个季度下降。同期，进出口贸易相抵，顺差7553亿元人民币，折合美元1218亿美元。说明一季度金融资本出逃至少在2000亿美元以上。一季度进出口贸易与外汇储备数据变化说明，国际资本大举撤离中国是一个不争的事实。
在这个宏观大背景下，中国管理外汇经营机构采取从去年9年份开始连续6个月减持美国国债，以保持充足的外汇储备流动性应该是明智选择。
不论增持还是减持美债都是各国外汇管理机构的正常投资操作，都会根据市场上的各种变动进行动态优化和调整操作，按理说外界不必说三道四。不过，在目前世界经济格局以及汇率走势下，中国连续6个月减持美国国债确实有不同认识和看法。
从全球经济来说，美国经济一枝独秀、这边独好。在经济强劲增长支撑下，美元持续坚挺走高，美元指数已经突破100大关。一方面美元强劲升值将引发新兴市场体国家资本撤离回流美国，带来泡沫被刺破的金融风险；另一方面美元走强使得美国包括国债在内的美元资产溢价增值。在这个时期，只要能够预判到美元还有继续走高趋势，那么，在外汇储备操作上应该以增持美国国债为主。因为，持有美元储备或者美国国债越多越增值保值。
过去在美联储量化宽松多年，美元持续贬值时期，都没有改变美国国债是世界最大最保值的金融投资品地位。今天，美元强劲升值，美国国债的投资价值更大，对金融资产的保值增值地位更加巩固。
截至2月底，外国主要债权人持有美债总额约为6.1628万亿美元，比上月增加566亿美元，显示美债继续是全球资本重要避风港。
而奇怪的是，中国竟然从去年9月份开始连续六个月抛售美国国债，每个月分别抛出34亿美元、136亿美元、23亿美元、61亿美元、52亿美元和154亿美元。是看到了美元升值的尽头了吗？应该不会。美联储加息预期正在升高，加息只是时间问题。只要加息这把利剑悬在头上不落地，美元继续升值走高就是大概率事件。这个基本判断应该能够洞察到。
这种在美元贬值时买进美国国债，而升值时竟然卖出的操作，着实背离了最为基本的市场走势预期。外储下降引发的投资资产减持，应该率先减持美元以外的资产，而不是美国国债。
当然，中国让出美国最大债主地位反映出的资本加速撤离现象必须引起重视。特别要防止国际资本加速撤离引发中国金融风险。
因此，在美元持续走强，美元资产最具投资价值的当口，中国连续6个月抛售美国国债，拱手将美国最大债主地位让给日本，不值得高兴和庆幸。
与本博同步的《慧眼财经》公共微信开通了，微信号：yfh60716;也可扫描二维码,或者直接从订阅号中s搜索“慧眼财经”
